Explicatif – Qu’est-ce que les stablecoins, l’actif qui bouleverse le march des cryptomonnaies ?

Alors que les prix des cryptomonnaies se sont effondrs cette semaine, le bitcoin perdant environ un tiers de sa valeur en seulement huit jours, les monnaies stables taient censes tre isoles du chaos.

Mais un effondrement inattendu du quatrime plus grand stablecoin TerraUSD, qui s’est dtach de son ancrage au dollar 1:1, a suscit un regain d’attention pour cette classe d’actifs.

Voici ce que vous devez savoir :

QUE SONT LES STABLECOINS ?

Les stablecoins sont des cryptomonnaies conues pour tre protges de la volatilit sauvage qui rend difficile l’utilisation des actifs numriques pour les paiements ou comme rserve de valeur.

Elles tentent de maintenir un taux de change constant avec les monnaies fiduciaires, par exemple par le biais d’une parit 1:1 avec le dollar amricain.

QUELLE EST LEUR IMPORTANCE ?

Les Stablecoins ont une capitalisation boursire d’environ 170 milliards de dollars, ce qui en fait une partie relativement petite du march global des cryptomonnaies, qui vaut actuellement environ 1,2 trillion de dollars, selon les donnes de CoinMarketCap.

Mais ils ont gagn en popularit au cours des dernires annes. Le plus grand stablecoin, Tether, a une capitalisation boursire d’environ 80 milliards de dollars, ayant bondi de seulement 4,1 milliards de dollars au dbut de 2020.

Le No.2 des stablecoins, USD Coin, a une capitalisation boursire de 49 milliards de dollars, selon les donnes de CoinMarketCap.

Bien que les donnes sur les utilisations spcifiques des pices stables soient difficiles trouver, elles jouent un rle crucial pour les traders de cryptomonnaies, leur permettant de se couvrir contre les pics du prix du bitcoin ou de stocker des liquidits inutilises sans les retransfrer en monnaie fiduciaire.

Dans son rapport semestriel sur la stabilit financire publi mardi, la Rserve fdrale amricaine a averti que les stablecoins sont de plus en plus utiliss pour faciliter les oprations effet de levier sur d’autres cryptomonnaies.

Depuis 2018, les stablecoins sont de plus en plus utiliss dans le commerce international et comme moyen d’viter les contrles de capitaux, explique Joseph Edwards, responsable de la stratgie financire de la socit de crypto-monnaies Solrise. Le stablecoin Tether en particulier est utilis pour le commerce en Chine et autour de la Chine et en Amrique du Sud, dit-il.

COMMENT FONCTIONNENT-ILS ?

Il existe deux grands types de stablecoins : ceux qui sont adosss des rserves comprenant des actifs, comme de la monnaie fiduciaire, des obligations, des billets de trsorerie ou mme d’autres jetons crypto, et ceux qui sont algorithmiques, ou “dcentraliss”.

Les principales stablecoins telles que Tether, USD Coin et Binance USD sont adosses des rserves : elles disent dtenir suffisamment d’actifs libells en dollars pour maintenir un taux de change de 1:1.

Les entreprises affirment qu’une de leurs pices stables peut toujours tre change contre un dollar.

Ces dernires annes, les monnaies stables adosses des actifs ont fait l’objet de pressions pour qu’elles soient transparentes sur le contenu de leurs rserves et sur le fait qu’elles disposent de suffisamment de dollars pour soutenir toutes les pices numriques en circulation.

Entre-temps, TerraUSD est une stablecoin algorithmique. Cela signifie qu’il ne dispose pas de rserves. Au lieu de cela, sa valeur est cense tre maintenue par un mcanisme complexe impliquant l’change de pices TerraUSD avec une cryptomonnaie flottante appele Luna pour contrler l’offre.

QU’EST-CE QUI PEUT MAL TOURNER ?

Le mcanisme de stabilit de TerraUSD a cess de fonctionner cette semaine lorsque les investisseurs ont perdu confiance en Luna, dans le cadre d’un repli plus gnral des marchs des cryptomonnaies. Le prix de TerraUSD s’est effondr jusqu’ 30 cents.

En thorie, les monnaies stables adosses des actifs devraient tenir bon malgr cela.

Mais jeudi, Tether s’est galement dtach de son ancrage au dollar pour la premire fois depuis 2020, chutant jusqu’ 95 cents.

Tether a cherch rassurer les investisseurs, en affirmant sur son site Web que les dtenteurs taient toujours en mesure de racheter leurs tokens au taux de 1:1.

QUE DISENT LES RGULATEURS ?

Alors que les rgulateurs du monde entier tentent d’tablir des rgles pour le march des cryptomonnaies, certains ont soulign que les stablecoins reprsentaient un risque particulier pour la stabilit financire – par exemple, si trop de personnes essayaient d’encaisser leurs stablecoins en mme temps.

Dans son rapport sur la stabilit, la Fed a averti que les stablecoins sont vulnrables aux rues des investisseurs car ils sont adosss des actifs qui peuvent perdre de la valeur ou devenir illiquides en priode de stress du march. Une rue sur les stablecoins pourrait donc se rpercuter sur le systme financier traditionnel en crant un stress sur ces actifs sous-jacents, a-t-elle dclar.

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